高持股集中度股票七成超越沪深300
在2009年三季度至2010年二季度的4个季度中,剔除停牌及当季新上市的个股后,综合每个季度户均持股比例最大、户均持股比例提升幅度最大的50只个股进行分析(数据详见C06版),结果显示,这些个股下一季度跑赢沪深300的概率超过了七成。
今年三季度持股集中度最高的前50只个股及上升幅度最大的50只个股中,在四季度以来(截至11月15日,下同),仍有42只未跑赢大盘,这为后半个季度留下了极大赶超大盘的空间。
持股集中推高股价
户均持股比例越大,说明持股集中度越高,筹码锁定在较少人的手中,股票有良好表现的概率较大。
在我们考察的每个季度中,户均持股比例最大的50只个股,跑赢沪深300指数的个股均超过半数。其中,2009年三季度,50只个股中有37只在下一季度也就是同年四季度跑赢大盘,概率为74%。
2009年四季度,这一概率高达九成以上,共有46只个股跑赢大盘。其中ST宝诚在2009年四季度末户均持股比例超过0.3‰,为所有个股中最高。虽然该比例较2009年三季度有所下滑,但持股仍然非常集中。该股在接下来的2010年第一季度大涨近六成,同期沪深300指数不涨反跌,跌去6%以上。
今年一季度,50只户均持股比例最大的个股在下一季度跑赢大盘的概率为66%。到了二季度,这一概率为60%。
如果将4个季度各50只个股综合起来看,那么,这些个股的户均持股比例均在0.1‰以上,在下一季度跑赢大盘的概率超过了七成,达到73%。
我们注意到,在这些持股高度集中的个股中,流通盘普遍不大:多在4亿股以下,最大的也只有10亿股左右。中小板及创业板个股要多于主板个股,同时,中小板及创业板个股跑赢大盘的概率也要高于主板个股。其中,中小板及创业板个股跑赢大盘的概率接近8成,而主板个股不足7成。在跑赢大盘幅度最大的前10只个股中,有7只为中小板股。
七成战胜沪深300
在用户均持股比例来考察上市公司持股集中度时,不仅要看该比例高还是低,还要看期间的变化。户均持股比例上升,股价多有较强的表现。
同样,我们对每个季度户均持股比例上升幅度最大的前50只个股进行分析,其后续走势好于大盘的概率,与持股集中度高的个股跑赢大盘的概率相近。
其中,2009年三季度户均持股比例上升幅度最大的50只个股中,能在同年四季度跑赢大盘的共有33只,概率为66%。
2009年四季度,这一概率接近九成。在户均持股比例上升幅度最大的前10只个股中,只有1只在下一季度没能跑赢大盘。
今年一季度,这一概率为64%。在户均持股比例上升幅度最大的前10只个股中,有7只在接下来的一个季度跑赢大盘。
二季度,这一概率为66%。如罗莱家纺(002293)的户均持股比例由一季度的不足0.09‰上升至二季度的0.22‰以上,上升幅度在除停牌及新上市的A股中最大;三季度,该股大涨近四成,跑赢沪深300指数24个百分点。上涨幅度更大的是海正药业(600267),三季度跑赢沪深300指数58个百分点,该股的户均持股比例由一季度的0.06‰上升至二季度的近0.1‰。
综合4个季度来看,户均持股比例大幅上升的个股,在其接下来的一个季度跑赢大盘的概率同样超过7成。
机构集中更具动能
持股集中度的上升,往往是因为机构的增持。
在户均持股比例大幅上升的个股中,同一季度机构(包括基金、券商、券商理财产品、QFII、社保基金以及保险资金六大类)持股比例上升的个股近7成。
那么,机构持股比例上升的个股,股价表现是否也有相同的规律？
我们发现,与以户均持股比例为指标计算的结果相比,机构青睐的个股跑赢大盘的概率略小,但相差不大。综合2009年三季度至2010年二季度这4个季度来看,机构持股比例较大的个股及机构持股比例大幅上升的个股,跑赢大盘的概率均为69%。