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互联网周刊迅雷上市劫

发布时间:2021-01-22 12:07:03 阅读: 来源:电缆防火涂料厂家

迅雷的上市劫视频网站未来的发展需要采用PaaS模式,即平台即服务模式,以大规模用户为核心,提供一系列增值服务。

本刊记者 豆瑞星

被誉为“中国唯一盈利在线视频网站”之称的迅雷,却在赴美IPO这一关键节点遭到了“狙击”。

原定于7月20日上市的迅雷以“延长认购时间”为由,推迟一天上市,有消息称此举是吸引更多投资者参与。同时迅雷还将其股票发行价格区间由14-16美元下调到12-14美元,计划模子额由原来的1.22亿美元下跌至1.06亿美元,缩减了13.1%。然而随后迅雷再度推迟IPO,迅雷方面则声称推迟原因是“股市状况不佳”。

2010年酷6网借壳上市,乐视网登陆创业板,优酷网成功在美国纽交所上市,视频网站掀起了一轮上市潮,然而想搭上上市顺风车的迅雷却遭遇了“卡壳”。对于烧钱的视频行业来说,充足的资金储备至关重要,那些成功上市的视频网站以及有母公司“输血”的奇艺和腾讯视频具备了更强的发展后劲。迅雷上市一旦失败,有可能成为一场“劫难”。

而颇具讽刺意味的是,迅雷确实是“中国唯一盈利在线视频网站”。数据显示,2011年迅雷第一季度营收1540万美元,较上一年同期增长98%,净利润177万美元,较上一年同期的154万美元增长15%。2009年和2010年迅雷均实现盈利,净利润分别为540万美元和850万美元。根据艾瑞的数据,截至2011年2月,迅雷下载在整个中国下载软件市场占据78.7%的市场份额。2010年,迅雷下载工具平均每天的下载量为大约1.38亿次。

数字如此诱人的迅雷,为何没能成功吸引海外投资者?

可怜的“靶子”

版权问题是国内视频行业长期以来的一个短板,迅雷在其招股说明书的风险提示一栏也提出了面临“保护第三方知识产权”方面的挑战,而这一挑战是实实在在的。此前迅雷面临33个侵权的诉讼案件,索赔总金额约2180万元(340万美元)。2009、2010和2011年第一季度,迅雷分别收到涉嫌侵权的诉讼108件、126件和10件。为减轻版权压力,迅雷于2010年12月以10000元人民币(1,471美元)的低价将与狗狗相关的域名、商标、以及软件版权等全部资产,出售给非关联第三方。

不仅在网络视频领域,在网络音乐等多个领域,迅雷都面临着盗版的指控。此前包括索尼、华纳、新艺宝、环球等在内的港台七大唱片巨头联合起来围剿迅雷,累计向其索赔2050万元人民币。它们的诉讼理由是:迅雷公司通过网络音乐搜索、试听和下载等业务,为侵权录音制品在互联网上的传播提供渠道和便利条件,参与和帮助侵权录音制品的非法传播,对于被侵权的每首歌,七大巨头每首索赔25万元。

官司缠身的“迅雷”选择此时上市并不是一个好时机。版权问题并不是迅雷的“专利”,此前在纽交所上市的优酷网也曾面临盗版的激烈指责。而之所以迅雷的盗版问题成为其上市的“软肋”,还在于其上市时机的错失。

据报道,在今年5月举办的USCC(美中经济与安全评估委员会)的听证会上,国际知识产权保护联盟相关负责人指出,迅雷、电驴等提供点对点传输服务的企业与中国互联网上电影、音乐盗版问题有直接联系,并建议评估委员会与美国证券交易委员会进行沟通,让后者将知识产权保护方面的内容作为迅雷赴美上市的条件之一。USCC委员魏塞尔(Michael R. Wessel)在听证会上明确提出,将“借助美国证券交易委员会的力量,对存在知识产权保护问题的在美上市中国企业进行制裁。”

也就是说,迅雷作为“监管对象”被盯上了,成了美国推进“知识产权保护”的工具和靶子。

迅雷也在致力于解决版权问题,迅雷网络COO罗为民近日透露,迅雷已率先取得百余部目前在市场上炙手可热的欧美大片的独家网络信息版权,并且在国内首创与海外院线实现影片同步的上映模式。一年前他也曾对媒体表示:“迅雷已经完成正版内容的购买预算,前两年已经达到千万元量级,今年预算在4000-5000万元以上。”

而此前传出消息,搜狐将以迅雷的发行价购买迅雷价值1000万美元的A类普通股,按照最新公布的发行价区间中间价位15美元计算,搜狐将购买200万份A类迅雷普通股(1份ADS=3份普通股)。现在的竞争对手、曾经的口水“冤家”搜狐为什么在此时支持迅雷?搜狐董事局主席兼首席执行官张朝阳表示是出于“品牌和道义上的支持”,因为他认为迅雷在正版化方面取得了明显的进步。

不过迅雷在消灭盗版方面取得的成就并不能成功说服美国的投资者,被官司缠身的迅雷不可能给美国投资者一个良好的、值得信赖的印象。而且海外上市非常看重企业未来的增值空间,也就是可持续发展的能力。

随着中国对版权保护事业的不断推进,视频行业的版权压力会越来越大,而迅雷未来的发展前景就更加渺茫。因此不仅美国版权保护的官方机构会着重监管迅雷,美国的股民也会视迅雷的“版权问题”为潜伏的“地雷”,迅雷IPO“认购不理想”也就在预料之中了。

暴风雨的前夜?

迅雷不是唯一一家推迟上市的互联网企业,原定于迅雷之后上市的盛大文学也在7月21日宣布暂停IPO计划,等待市场状况的改善。土豆网的上市计划也一并搁浅,从去年4月底递交申请到现在,土豆网的上市仍然遥不可期。

这与去年中国互联网企业的上市风潮形成了鲜明对比。中国互联网企业上市受阻不禁让业内人士猜测中国互联网企业“赴美上市的窗口暂时关闭”。而清科集团CEO倪正东更是直言:“正在融资的互联网公司注意了,资本市场的暴风雨正在袭来,大家要小心了。”

自今年第二季度以来,中国概念股陷入了一场信任危机。

2011年3月初,一家美国龙昌会计师事务所对其审计的包括纳伟仕、岳鹏成电机、中国晒乐照明等4家中国客户,向美国证监会举报了它们涉嫌财务造假,并指出尚有若干家公司亦有造假嫌疑。此后又有多家公司被检查出财务造假。

今年4月,盈投就曾将超过10家通过借壳上市的中国股票列入禁止以保证金买入的名单。随后,另一家券商TDAmeritrade似乎也加入了同一阵营。

美国证券交易委员会(SEC)随后发布报告称,由于担心中国公司存在财务违规行为,将针对在美上市中概股,尤其是通过反向借壳收购上市(RTO)的公司进行持续专项调查,被列入禁止交易的中国公司累计达130多家,中概股的股价大幅下跌。

绿诺科技(RINO)、中国高速频道(CCME)等已经被纳斯达克摘牌。5月份,曾被认为软件外包明星公司的东南融通(LFT)也因为涉嫌造假被停牌。到今年6月,在美上市的9只中国互联网新股有7只已出现破发。

当当网联合总裁李国庆从多个角度阐述了中概股大跌的原因:“一是两家公司因假账被停牌;二是互联网泡沫;三是上市前吹牛皮,上市后业绩没达成;四是支付宝变股;这些导致投资人丧失了对中国股的信任,纷纷出售中国股。

迅雷曾经认为2011年是一个不错的上市时间,而随着两次上市推迟,迅雷的相关负责人也不得不承认:“对于中国互联网企业,目前的美国股市的确不是一个好的时机。优质的企业,在满足不了公司价值释放的前提下,会采取暂时观望的态度。”

凤凰网COO李亚也在微博表示,大批基金经理过去12个月认购的中概IPO遭遇巨亏,从内部投资决策流程看,不怕错过一两个高盈利高增长的新股,没有动机冒险而遭遇新亏损与质疑。

启明创投创始人兼董事总经理邝子平认为,中概股要从这次的信任危机中完全走出来,起码还要两个季度的财报,才足以让无论是基金还是散户,重新认识和信任中概股。i美股创始人方三文更是预测,中概股的猎杀季后,估计新上市公司的估值水平会有一定程度的下降。经纬创投合伙人张颖更是在微博上感慨:“中国互联网公司美国上市这买卖最近没戏了!”

海外上市的融资之路被封堵,可能只是中国互联网泡沫破灭的第一步。资本市场的暴风雨还没有结束,依靠烧钱维持生存而没有足够的盈利能力的互联网企业前景堪忧。

未来中国互联网企业的发展还需要苦修盈利内功。正如天使投资人蔡文胜所言,如果企业以上市为目的,急功求成反而对企业长远发展有害。踏实做好企业,融资上市就水到渠成。

盈利模式存疑

根据迅雷公布的财报,2010年迅雷的总营收为4278.2万美元,其中在线广告收入2497.3万美元,占总营收比重为58%左右,超过一半。增值付费服务收入为723.3万美元,占比17%左右,游戏和其他业务收入合计1057.6,占比25%左右。

从收入构成看,迅雷的主要盈利模式还是在线广告,这与一般的视频网站大同小异。视频行业的广告收入主要被一家巨头瓜分,迅雷未来在广告业务收入增长上面临激烈的竞争。而广告收入与版权购买又密不可分。

那些受到用户欢迎的影视作品或者网络音乐,越来越强调版权保护。而拼版权并不是迅雷的优势所在。

迅雷在2010年的版权预算为4000-5000万元,而据统计,搜狐视频购买《新还珠格格》、优酷购买《倾城雪》、乐视网购买《后宫》、PPS购买《王的女人》等至少六部热门剧集,这些大剧的价格均超过2000万元,相比之下,迅雷的投入在购买版权上实是杯水车薪。

奇艺、搜狐视频、新浪视频、腾讯视频等巨头的挤兑之下,迅雷的处境越发艰难。

去年3月份,为应对盈利压力,迅雷实施收费视频下载,其旗下的“红宝石影院”推出正版高清视频热播大片服务,在迅雷红宝石下载一部大片需要1-2元的费用,包月的话下载单部电影的费用可以降到几毛钱。

不过同其他视频网站一样,其收费业务没有多少起色。从2010年财报来看,其增值付费服务收入仅占总营收的17%左右,并不理想。

迅雷曾经仅用三年时间就成长为仅次于腾讯QQ的国内第二大互联网平台,然而迅雷并没有像腾讯那样成功地将平台优势转化为营收。

迅雷努力转变为一系列增值服务的提供商,服务的内容囊括了以下载为枢纽的网游、网络支付、影视、电子杂志、IPTV等不同种类的业务,按照迅雷CEO邹胜龙的构想,迅雷的广告、发行和社区三大盈利领域将构成一个独特的互联网产业链。邹胜龙意图以高速下载为纽带,从免费走向盈利。

不过迅雷目前开发的游戏以及狗狗搜索等业务增长潜力有限,而狗狗搜索还给迅雷带来了更多的麻烦,以至于迅雷为了规避上市风险,不得不以低价售出。

中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平曾撰文指出,视频网站未来的发展需要采用PaaS模式,即平台即服务模式,以大规模用户为核心,提供一系列增值服务。按照这一思路,迅雷目前的盈利结构仍然没有达标,未来还需苦练内功,提升盈利能力。

相比于上市,盈利能力显然更加重要。世纪佳缘在中概股普遍走低的情况下,在7月15日出现逆势大涨13.29%,主要源于其强大的盈利能力。世纪佳缘财报显示,第一季度营收6840万元,同比增长198.4%,净利润达到1210万元,而去年同期则净亏损120万元。

当前迅雷的盈利持续增长,且比较稳定,融资压力并不是很高。迅雷还需以平常心对待上市推迟的尴尬,转变盈利模式,苦练内功。

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